唐山螺纹钢：开工率低，利润负，中线偏空

【截至 4 月 1 日，唐山地区螺纹钢生产情况不佳】截至 4 月 1 日，唐山地区全流程螺纹钢厂 10 条轧线，仅 1 条在产，开工率跌至 10%，日产约 2000 吨，达今年最低水平。 4 月 1 日，76 家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为 3400 元/吨，平均利润为-108 元/吨，谷电利润为-2 元/吨，日环比减少 2 元/吨。 3 月 24 日-30 日，10 个重点城市新建商品房成交面积总计 340.72 万平方米，同比增长 6.6%；二手房成交（签约）面积总计 278.9 万平方米，同比增长 18.3%。 成材昨日小幅反弹。上周钢厂开工率和日均铁水产量持续上升，铁水已达近 8 个月高位。但下游需求表现一般，螺纹钢虽仍在去库，去库斜率却放缓，低库存优势渐弱。目前处于需求验证阶段，以当前下游情况推断，需求难以支撑钢厂增产。 观点：短线观望，中线偏空。 后期关注/风险因素：宏观政策；下游需求情况。